LIBOR : définition et explication

Définition LIBOR

LIBOR correspond au terme anglais "London InterBank Offered Rate" qui veut dire en Français "taux interbancaire pratiqué à Londres". C'est un taux moyen calculé pour une échéance et une devise donnée. Ce taux permet de determiner les emprunts interbancaires.

Les échéances sont de un jour, une ou deux semaines, de un à douze mois. Ces taux Libor servent de référence aux produits financier.

Qu’est-ce que le libor ?

Le LIBOR (London Interbank Offered Rate) est un taux d'intérêt de référence, déterminé par la moyenne des pourcentage auxquels les grandes banques internationales prêtent et empruntent à court terme sur le marché monétaire londonien.

Publié quotidiennement par l'Intercontinental Exchange, il a longtemps servi comme baromètre de la santé financière mondiale, influençant les taux d'intérêt de divers produits financiers à hauteur de 350 trillions de dollars.

Le LIBOR était calculé pour différentes devises et maturités, offrant ainsi 150 taux distincts adaptés à des périodes allant d'un jour à un an. Toutefois, des scandales de manipulation révélés en 2011 ont terni sa crédibilité, incitant à son remplacement par le Secured Overnight Financing Rate en 2023.

Depuis son introduction en 1986 par la British Bankers' Association, le LIBOR était essentiel pour les prêts interbancaires non garantis, calculé chaque jour ouvré à 11 heures. Les scandales de manipulation ont poussé les régulateurs britanniques à revoir son fonctionnement, imposant des transactions réelles pour le calcul des taux et rendant publiques les soumissions des banques après trois mois. Malgré ces réformes, la décision de l'abandonner a été prise, marquant la fin d'une ère financière et son remplacement par des alternatives plus robustes pour maintenir la transparence et la confiance dans les marchés financiers globaux.

Saviez-vous que le LIBOR (London Interbank Offered Rate), qui a longtemps été l'un des taux de référence les plus utilisés dans le monde financier, a en réalité été déterminé chaque jour par un petit groupe de banques. Ce groupe, composé de 11 à 16 établissement bancaires, soumettait leurs estimations du taux auquel elles pensaient pouvoir emprunter sur le marché interbancaire de Londres. Cette dépendance aux estimations a finalement conduit à un scandale de manipulation des taux en 2012, ce qui a précipité la décision de remplacer le LIBOR par des taux de référence plus transparents basés sur des transactions réelles.

Quelles devises sont concernées ?

Le LIBOR est un taux de référence utilisé pour plusieurs devises, dont le dollar américain (USD), la livre sterling (GBP), le yen japonais (JPY), le franc suisse (CHF) et l'euro (EUR), bien que cette dernière utilise principalement l'EURIBOR comme indice de référence.

Libor, polémique et fin !

Le LIBOR, utilisé comme taux de référence pour de nombreux produits financiers, a perdu de sa crédibilité à la suite de plusieurs scandales. La crise économique de 2008 a exacerbé ces vulnérabilités, rendant le LIBOR de moins en moins représentatif des conditions réelles du marché.

En 2011, UBS a révélé que plusieurs banques avaient manipulé le LIBOR de 2006 à 2009. En décembre 2012, UBS a été condamnée à verser 1,5 milliard de dollars pour ces pratiques. D'autres banques comme RBS, Deutsche Bank, JPMorgan Chase et Citigroup ont également fait face à des amendes.

En juillet 2017, la Financial Conduct Authority a annoncé la fin du LIBOR prévue pour la fin de l’année 2021, remplacé par des taux plus fiables basés sur des transactions réelles comme le SONIA pour la livre sterling, le SOFR pour le dollar américain et le SARON pour le franc suisse.

Les alternatives au LIBOR

Les alternatives au LIBOR sont essentielles pour maintenir des taux d'intérêt de référence fiables. Plusieurs pourcentage ont été introduits pour remplacer le LIBOR, notamment :

SOFR pour le dollar américain,
TONAR pour le yen japonais,
SONIA pour la livre sterling,
SARON pour le franc suisse,
ESTER pour l'euro.

L' ESTER, utilisé depuis le 2 octobre 2019, est publié quotidiennement par la Banque centrale européenne, offrant plus de transparence et de fiabilité.

Lien entre LIBOR et affacturage

Lorsqu'une entreprise utilise l'affacturage, elle reçoit une avance de trésorerie, généralement assortie de frais et d'intérêts. Elles peuvent être liés à un taux de référence comme le LIBOR. Par exemple, un factor pourrait facturer un taux d'intérêt basé sur le LIBOR + 2 %. Ces variations affectent directement le coût de l'affacturage pour l'entreprise.

Taux d'intérêt sur les avances

Lorsque les entreprises utilisent l'affacturage, elles reçoivent une avance de trésorerie de la part du factor, mais cette avance est généralement assortie de frais et d'intérêts. Elles peuvent être liés à un taux de référence comme le LIBOR. Par exemple, un factor pourrait facturer un taux d'intérêt basé sur le LIBOR + une marge (LIBOR + 2 %). Ainsi, le coût du financement par affacturage pourrait fluctuer en fonction des variations du LIBOR.

Coût du capital pour le factor

Les sociétés d'affacturage elles-mêmes peuvent emprunter des fonds pour financer les avances qu'elles offrent aux entreprises. Si elles empruntent sur le marché interbancaire, le taux auquel peut être influencé par le LIBOR. Si celui-ci augmente, cela pourrait accroître les coûts d'emprunt pour le factor, qui pourrait alors répercuter ces dépenses supplémentaires sur ses clients sous forme de frais plus élevés.

Impact sur les relations contractuelles

Les entreprises doivent être conscientes que l'utilisation du LIBOR comme référence dans les contrats d'affacturage implique une certaine volatilité dans les coûts. Il est donc important d'inclure des clauses de protection contre les augmentations soudaines des taux.

Exemple concret :

Imaginons une entreprise qui vend ses créances à un factor. Le contrat pourrait stipuler que l'intérêt sur l'avance est de LIBOR + 2 %. Si il est de 1 %, l'entreprise paiera un pourcentage de 3 % sur les fonds avancés. Si le LIBOR augmente à 2 %, l'intérêt sur l'avance passerait à 4 %. Ainsi, les variations du LIBOR affectent directement le coût de l'affacturage pour l'entreprise.

Avec la suppression progressive du LIBOR, les acteurs de l'affacturage doivent également se préparer à la transition vers des taux alternatifs. Les nouvelles références comme le SOFR ou l'ESTER offriront une plus grande transparence dans les coûts d'emprunt.

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